지난 글 – 오리온(1) 길바닥에 떨어진 돈 같기는 한데… 푼돈이라고 안 좋아할 수도 있음
오리온 (1) – 길바닥에 떨어진 별(돈)을 줍는건가?제 블로그를 오래 보셨다면 아시겠지만… 제 트레이드 마크는 악재매매임 악재매매에 관심이 있었다면 오…blog.naver.com
하방이 단단하지만 상방이 크게 열려 있지 않아서 비중을 많이 태우지는 못하고 5~10% 정도오리온은 이번까지 딱 2개의 포스팅으로 마치고…11~12만원 정도 찍게 되면 다시 한 번 포스팅 하는 걸로…8자를 보여 주지는 않을 것 같으나, 이 케이스가 나오면 다시 포스팅매출 3조에 영업이익 5000억 정도의 기업임. 역성장이 왠만해서 안 나오니 올해는 한자리 성장 가능성시총은 3.5조 수준인데… PER이 9점대로 떨어짐…이익과 꾸준함을 가만하면 PER 12 정도는 줄 수 있다 라는 생각(물론 낮은 성장률이 아쉽기는 하지만 코로나에도 러우전쟁에도 꾸준함을 보여준다는게 강점)주가가 반등하는 조건은… 대략레고켐바이오가 한 건 터리린다면…중국 경기가 좋아지는 국면음식료 섹터에 훈풍이 불어 오는 조건
기술적, 기본적 분석이라고 했는데, 그냥 수박 겉핡기 입니다.악재매수인데 디테일하기 보다는 빠르게, 가성비 있게 쌀 때 사서 평균 회귀 이상에서 팔기펀더멘탈을 보면…영업이익률 – 기본 15% 정도는 유지2. 매출. 이익 – 낮기는 하지만 연도별로 꾸준히 성장은 보여 줌 – 한자리 성장률 보통 투자자들은 한자리 성장에는 별로 관심이 없다. 사실 20~30% 정도 되는 성장을 좋아함3. 매출원가율은 곡물가가 오르든 판가가 오르든 50% 후반 ~ 60% 초반 사이로 좋은편4. 판관비는 21~24% 수준에서 유지5. 영업이익률은 15~18% 수준을 유지6. 순이익률은 11~14% 수준을 유지7. ROE는 12~16% 수준을 유지8. 수출 비중은 64% 수준으로 중국 40% 수준 한국 35% 수준, 베트남 15%, 러시아 7%인도쪽 새로운 비지니스가 진행 중이며 추후 인도쪽의 성장이 좋아질 것으로 판단9. 부채비율과 유보율은 말해 뭐해 느낌그냥 따박따박 돈을 잘 벌어서 이 정도면 그냥 무차입의 느낌임10. 한가지 많이 아주 많이 아쉬운 것은… 배당이 너무 낮음이 정도의 이익과 꾸준함이면 그냥 적당히 3~4%만 줘도 주가가 이 정도는 아님숫자로 보면 Operation Excellence 가 나오는 회사임. 소맥, 유지 원가가 오르든 변동폭 자체가 크지 않음한마디로 꾸준히 운영관리 측면에서 잘 되는 회사임기술적 분석 관점기술적 분석이라기 보다는내가 확실하게 믿는 것은 지난 전저점들과 점고점들…어떤 나쁜 상황에서 얼마나 밀렸는지를 보면 이번에도 어느정도까지 빠질지 유추해 보는 것장기 그래프로 보면 코로나가 오면 8.5만원22년에 그렇게 주가가 빠졌어도 8.5만원…그렇다면 앞으로 왠간한 매크로 이슈나 회사의 이슈가 나와도 8.5만원은 굳건히 지킬 가능성이 높다는 점러우전쟁 때 피뢰침은 8.0을 찍었으나 극단값은 제거하고 실제로는 8.5정도로 보면 됨 이후 반등 텀에서 14 찍음급락이 나오기 전에 주가가 대략 12만원 수준임평균회귀성만 봐도 대략 손익비 3R이 나오는 수준 (Risk는 작게보면 8%, 크게 보면 10% 정도)장이 좋을 때는 저점 8.5만원에서16만원도 가고, 14만원도 가는데…대략적인 진폭을 10~14정도로 보면… 12 정도는 평균 값이라고 보이기는 함어디까지만 평균회귀의 관점만 중간값만 보더라도12만원 수준은 갈 수 있음.저점에서 사서 1년 정도 묵히면 피크까지의 상승률은 60~90% 수준이며이건 여러가지 정황이 맞아 떨어질 때니까 우리는 속편하게 그냥 30~45%의 수익은 나오겠구나 생각하면 됨역시 식품주가 많이 그럿듯이 PER과 PBR은 지난 저점을 무시하고 지속적으로 떨어지고 있음.오리온의 경우 매년 영업 현금 흐름이 3000~4000억 가까이 나오는데…FCF는 또 절반 정도는 나옴 근데 배당도 많이 안 주기 때문에… 이 돈이 계속 회사에 쌓이기 때문에 PBR도 낮아짐이익도 낮지만 지속 성장이기에 PER도 낮아짐 물론 어떤 주식들은 내리 하락세를 유지하며 코로나 이전보다 더 낮은 주가를 보이고 있지만….낮은 성장 + 크지 않은 변동성 등을 생각하면 어쨌든 현재의 악재가 해소되면 평균회귀는 기본이고 기존 고점까지 갈 수 있을 것으로 생각… (그럼 악재의 해소는 레고캠에서 뭔가 잘 되는 모습이 나와야 하는데…. 업사이드로는 레고캠을 사는게 맞고, 안정적인 수익으로는 오리온이 낫겠다는 생각)내가 5%이상 물릴 가능성은 매크로단에서 이슈가 생겼을 때 아닐까 싶은데물고 더블로 가던지약손절 후 휠씬 더 많이 떨어진 주식으로 리밸런싱